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臨近年底全球央行正為低利率政策推動的冒險行為感到擔憂

據報道,臨近年底,全球央行正為低利率政策推動的冒險行為感到擔憂。 歐洲央行和美聯儲的決策者們也在其中,他們警告稱,超廉價資金涌入經濟可能刺激風險偏好,引發不安全的投資。從美國到印度的股票指數都創下了歷史新高,主權債券的低收益率將資金推向尋求更好回報的房地產市場。

據彭博社報道,臨近年底,全球央行正為低利率政策推動的冒險行為感到擔憂。

歐洲央行和美聯儲的決策者們也在其中,他們警告稱,超廉價資金涌入經濟可能刺激風險偏好,引發不安全的投資。從美國到印度的股票指數都創下了歷史新高,主權債券的低收益率將資金推向尋求更好回報的房地產市場。

這些警告的措辭較為謹慎,并沒有表現出恐慌的信號,但越來越多地表現出焦慮,因為央行在現在的經濟狀況下很難收緊貨幣政策。危險在于,這種冒險行為重現了十年前全球金融危機之前的市場狀況。

瑞銀集團首席執行官Sergio Ermotti上周在北京新經濟論壇上對彭博電視臺表示:“市場已經過于自滿,但這可能是低利率或負利率的結果。”

歷史性的低利率正在扭曲市場。8月份,全球約17萬億美元的投資級債務收益率為負,大約占債券市場的三分之一。這意味著投資者將因為放貸而付費,這顛覆了你應該從貸款中獲得補償的認知。

盡管中央銀行對副作用感到不滿,但沒有跡象表明它們會采取什么行動。實際上,他們為提高通脹而啟動了另一輪貨幣寬松政策。

結果是,即使在一些歐洲高風險國家中,主權債務借貸成本也下降了,因為投資者正在尋找能夠提供正回報的少數資產。在飽受危機困擾的意大利,10年期國債收益率僅略高于1%。

瑞士是世界上利率最低的國家,貸款機構已提高了用于住宅投資的借貸標準。許多其他國家也有類似的擔憂,彭博經濟研究公司估計,鑒于價格收入和價格租金比率遠高于長期平均水平,加拿大和新西蘭最容易受到沖擊。

最近的金融穩定狀況評估開始于11月15日,當時美聯儲警告說,低利率可能會鼓勵冒險的行為,例如降低貸款標準。

報告稱,長期低利率還會“刺激投資者追求收益的行為,從而增加金融部門對隨后的沖擊的脆弱性”。

不過,與5月份的最新報告相比,美聯儲似乎對股價上漲的看法更為寬松。它表示,盡管股票價格相對于企業收益而言仍然很高,但與低利率相吻合。

歐洲央行(其基準利率低于零)強調了對投資基金,保險公司和某些房地產市場的威脅。它還警告說,定價錯誤的資產將來可能會面臨調整。

瑞典央行也表示,正在監視過度冒險,其分析師一直在關注市場緊縮的危險。瑞典央行計劃在下個月結束負利率。

瑞典央行行長Stefan Ingves表示:“過低的利率水平可能導致風險偏好增加。我們已經在流動性方面進行了實質性的壓力測試。”

長期以來一直警告寬松政策的危險的德國央行副行長Claudia Buch表示,“信用風險被低估了”。

盡管中央銀行的調整很明顯,但它們尚未發出完全恐懼的信號。畢竟,恐懼尚未感染金融市場,全球經濟仍在增長。

高盛集團首席執行官David Solomon對此持樂觀態度。他表示:“從經濟角度看,目前的環境相對良好。世界正以3-3.5%的速度增長,這還不錯。每個人都在尋找問題所在。很多事情進展順利。”

盡管如此,他和渣打銀行首席執行官Bill Winters都認為美聯儲最近在平息回購市場問題遇到的困難具有啟發性。

Winters說:“在金融危機之后,我們還沒有真正測試過市場。我擔心那里的脆弱性比我們所知道的還要嚴重。”


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